“捞金”实力仅次于黄金 “三重共振”催铜价飙升

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-29 10:01:59

“捞金”实力仅次于黄金，“三重共振”催化铜价飙升
金属铜期货市场迎来持续资金流入，截至10月27日，沉淀资金规模达487.58亿元，成为商品期货市场中仅次于黄金的第二大品种。

近期，全球金属铜市场迎来一波强劲上涨。上海铜期货主力合约价格已站上88300元/吨上方，伦敦LME铜报价则突破1.1万美元/吨，双双逼近历史高点。

不断飙升的铜价，印证了高盛“铜是未来新石油”的判断。电网升级、人工智能与新能源形成的“三重共振”，让铜跃升为影响国家科技竞争力和能源安全的战略资源。

01 资金涌入
金属铜期货市场正迎来持续资金流入。

截至10月27日，金属铜期货品种沉淀资金已达487.58亿元，成为仅次于黄金的第二大商品期货品种。

10月24日收盘数据显示，沪铜期货增仓较多，资金净流入38.71亿元，有色板块整体吸金则超过50亿元。

10月27日收盘数据显示，沪铜期货继续增仓，资金净流入26.99亿元，有色板块整体吸金也超过了35亿元。

金属铜已经连续多个交易日成为商品期货市场获资金净流入规模最大的品种。

从贵金属市场流出的资金部分进入铜市场，提供了增量资金。

02 三重共振
电网升级、人工智能与新能源形成的“三重共振”，正推动铜价大幅上涨。

在需求层面，基于全球能源转型、AI革命的双轮驱动，铜的需求引擎正逐步从传统工业领域转向“科技+能源”，其作为战略金属的地位将持续抬升。

美国制造业回流带来的电网重构需求、新兴市场的工业化进程提速以及欧洲防务支出提升带来的工业金属需求等，也为全球铜消费提供了额外增量。

光大证券在最新发布的分析报告中认为，从基本面来看，铜正进入一轮结构性紧缺周期，价格中枢或长期抬升。

03 供应危机
在供给层面，全球铜矿资本开支长期不足、矿山品位下滑、开发周期拉长等，导致其供给弹性较弱。

全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格（Grasberg）矿区因安全事故大幅减产的“黑天鹅”事件，加剧了全球金属铜供应的紧张。

据国际铜研究组织预测，2026年全球铜锭产量仅同比增长0.9%，与2025年（增长3.4%）相比增长放缓。

国际机构的最新预测显示，2026年铜将出现15万吨的供应短缺，这或是3年来首次。

Codelco计划将2026年面向欧洲市场的铜附加费上调至345美元/吨，创下历史新高，表现了市场对明年铜供应紧张的忧虑。

04 板块表现
铜价上涨也让聚集不少上市公司的有色板块持续领涨，龙头股持续表现活跃。

Wind数据显示，自2025年4月9日至10月27日，铜陵有色区间大涨104.95%，洛阳钼业区间涨幅更是高达187.32%。

今年以来，有色金属板块累计涨幅已超七成，创2007年12月以来新高，并逼近历史高点，成为申万31个一级行业中涨幅最大的板块。

含“铜”量高的有色金属ETF基金（516650），区间涨幅达到了81.74%，年内规模更是增长超17倍，实现了规模与业绩齐升。

目前，有色板块上市公司的三季度业绩大幅预增，部分企业净利润或呈现倍数增长。

05 资金轮动
近期，资金对铜价的热情明显升温，一方面从贵金属市场流出的资金部分进入铜市场，提供了增量资金。

上周国内四中全会召开，“十五五”整体规划强调了科技、高端制造业、电力等领域的重要性，也使得铜受到了资金的追捧。

随着铜价逼近前高，市场人士提醒需要保持一定的理性。

铜金比处在历史极低水平，在金价加速上涨后，铜价有望迎来补涨行情。

目前，伦敦标准的铜金比大致在2.75，处于历史极低水平。

06 投资布局
在铜矿端，机构推荐资源储量丰富、扩产潜力大的紫金矿业；其他标的包括洛阳钼业、金诚信。

紫金矿业作为国内黄金龙头，资源储量丰富，中期扩产潜力大，且铜矿业务与黄金业务形成协同效应，兼具铜价上行与黄金避险的双重利好。

铜冶炼端可关注铜陵有色、江西铜业。

洛阳钼业披露的三季报显示，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为56.08亿元，同比增长96.4%。

对于即将披露三季报的铜陵有色，市场预测该公司第三季度净利润同比大幅增长127.9%，达12.50亿元。

铜价飙升带动了相关公司股价大幅上涨。自2025年4月9日至10月27日，铜陵有色区间大涨104.95%，洛阳钼业涨幅高达187.32%，有色金属板块累计涨幅已超七成，成为申万31个一级行业中涨幅最大的板块。

市场分析师指出，随着全球能源转型与AI革命的双轮驱动，铜的需求结构已发生根本性转变，“新石油”称号实至名归。

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